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【资讯】以全球视野看本轮行情

发布时间:2020-10-17 01:09:46 阅读: 来源:打蜡机厂家

以全球视野看本轮行情

自7月下旬开始的股市上涨行情 ,牵动了广大投资者的心。人们既盼望大盘能够摆脱弱势、一飞冲天,同时又担心行情走不太高、昙花一现。的确,面对实体经济进入注重结构调整而增长相应开始放缓的“新常态”,以及今年并不算宽松的资金面,此时要人们相信大牛市来了,恐怕有点难度。由于股市在一个不大的区间内整理已久,不少人开始习惯小涨小跌的行情,对于现在出现的单边上涨,多少还有点不适应。  不过,投资者不妨改变一下视角,站在国际市场的角度来分析当今A股。尽管中国经济增速与过去相比,的确是有所放慢,但在世界各主要经济体中,仍然是增长最快的。以新兴经济体的标准衡量,也还是属于“高增长,低通胀”。在这样的背景下,股市出现持续低迷,大量蓝筹股跌破净资产的局面是难以想象的,但它又的确是一个无情的事实。而相对应的,一年多来,无论是发达国家还是新兴经济体的证券市场,都有比较好的表现,有的还创出了历史新高。由此形成的反差,很突出地说明了A股估值偏低,是一个投资洼地。资金是全球流动,投资可以跨境进行,A股不可能长期地游离于世界潮流之外。

当然,中国资本市场还没有完全开放,这也导致A股很难直接与海外市场接轨。近年来有关方面为此做了大量工作,包括扩大QFII以及RQFII的规模,以及动员境内长线资金入市。这方面效果的体现比较漫长,但随着相关工作的推进,情况确实在逐步改善。而沪港通的推出,实际上是在境内与境外市场之间架设了一条互通的管道,虽然根据有关设计,它仍然存在额度管制,但不管怎样毕竟开放了境内外之间相互间的直接投资。在这种情况下,很容易想象的是,境内相对比较低的股票估值,在境外投资者面前有很大比较优势,其吸引力在看惯了蓝筹股破发的境内投资者面前可能并不怎么大,但在自身市场已经创新高的境外投资者看来,则是一道别样的风景。尽管现在还很难预料沪港通正式开通后海外会有多少资金涌入,但当人们产生了这样的预期后,就会选择增加持有境内市场的股票,尤其是其中低估值的蓝筹股。大盘指数也在沉寂良久后启动,而且启动时并没有出现什么新的利好消息,原因也许就是人们看待市场的视角发生了变化。  在世界经济一体化的大环境下,A股因为疲弱已久展开反弹,这是很自然的事情,可以认为就是一种价值回归。在看到这一点的时候,人们也要承认,这种回归只是对市场上一些不那么合理的价格现象的一种矫正,但本身不会引发严格意义上的价值发现。而且,现在对于境外资金入市也仅仅只是预期,距离其真正大规模入市还有距离,并且这其中也存在较大的不确定性。因此,以全球视野来审视A股,可以看到希望,找到机会,但同时这并不等于说今后股市的运行就靠海外资金介入,或者就凭借境内股市低估值所产生的吸引力。不管怎么说,A股真正的大发展,还是要靠自身的成熟以及宏观经济好转,而不是靠外资。也因为这样,我们倾向于把本轮上涨行情视为一波较大力度的反弹,而不是什么反转。毕竟,在全球视野下的中国股市,估值便宜,优势明显,但也有很多深层次问题需要解决,而这些更多要依靠自身的努力。

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